Acabar com a especulação de preços no EU ETS

Foto de destaque: Usina de energia a carvão de Heilbronn | © Pixabay

Os especuladores estão elevando os preços no comércio de emissões na Europa. Isso obscurece os custos reais de prevenção das emissões de CO2. Para coibir os excessos, proponho uma reforma que afastaria os investidores especulativos do mercado.

Há já algum tempo que tem havido um debate contencioso, não só a nível da UE, como aquele aumento drástico dos preços para direitos de emissão (EUA) no sistema da UE de direitos de emissão negociáveis ​​(EU-ETS) desde o início do ano passado de cerca de 30 euros para mais de 90 euros por EUA por um curto período de tempo no início de dezembro de 2021. A razão para isso não é uma mudança fundamental na situação de escassez dos EUA, mas uma entrada maciça de capital especulativo financeiro internacional. O número desses players do mercado financeiro de acordo com uma análise do PIK, triplicou desde 2018. 

Apontei este problema fundamental em 2006 e como BVEK sugestões feito para resolvê-lo. Infelizmente, eles não foram aceitos pelo Ministério Federal do Meio Ambiente (BMU) na época. Como nas discussões da época no Grupo de trabalho de comércio de emissões da BMU ficou claro, o BMU estava preocupado principalmente com as receitas da venda dos EUA maximizar ao máximo, uma vez que a maioria destes flui para o orçamento da UMB para financiar vários projetos de financiamento. As propostas BVEK também não foram posteriormente aceites pela Comissão da UE. Mas, para entender o problema que surgiu como resultado, o Função principal do preço EUA explicado no EU ETS.

Die efeito de proteção climática do EU ETS não é determinado pelo preço dos EUA, como muitas vezes é afirmado incorretamente, mas pelo volume total de EUAs alocado ao EU ETS por resoluções do Conselho da UE e do Parlamento da UE. O preço EUA determina outra coisa, ou seja, o custos econômicos este efeito de proteção do clima. 

A negociabilidade garante a economia mais econômica

Por negociabilidade do EEE deve ser alcançado que esses custos econômicos e, portanto, também a inevitável perda de prosperidade e os encargos sociais associados minimizado vontade. O preço de mercado resultante da oferta e da demanda deve, idealmente, ser o custos marginais de evasão das emissões do sistema. O fato de as EUAs serem negociáveis ​​desencadeia um processo de busca pelas opções mais econômicas para evitar emissões.

Todos os operadores de sistemas sujeitos ao EU ETS estão excluídos auto-interesse econômico verificar quais as opções que ele tem para evitar emissões e quais são os custos específicos. Ele só realizará aqueles com custo menor que o preço de mercado dos EUA e não os demais desde que estejam acima do preço de mercado dos EUA. Desta forma, ele minimiza seus custos operacionais individuais. Somente se todos os operadores do sistema ETS se comportarem dessa maneira, eles também custos econômicos minimizado.

No entanto, o preço de mercado EUA corresponde apenas aos custos marginais de evasão e pode servir de orientação correspondente para os operadores do sistema ETS se for Essencialmente pelo comportamento da demanda precisamente este operador de sistema ETS é determinado. Se, por outro lado, ele é essencialmente determinado por outros participantes do mercado, ele tem sem significado mais sobre o custos marginais de evasão e assim perde sua função principal no EU ETS. Como resultado, os custos econômicos e, portanto, a perda de prosperidade e os encargos sociais são maiores do que o necessário. 

Este desenvolvimento indesejável não ocorreu apenas em 2021, como já foi demonstrado nos últimos anos pelas fortes flutuações do preço dos EUA de mais de dez euros ao longo de um ano civil. Mas em 2021 esse desenvolvimento explodiu e se tornou visível para todos. O comércio dos EUA degenerou em outro playground de especulação financeira internacional. Também põe em perigo a existência económica de muitos sistemas ETS, especialmente nos países da Europa de Leste.

Para eliminar esta situação ameaçadora a UE deve finalmente agir e aceitar imediatamente as propostas BVEK de 2006 em princípio:

Para evitar a especulação financeira, a participação nos leilões estaduais dos EUA deve ser limitada aos operadores de sistemas EU ETS, porque somente eles têm custos relevantes de evitar emissões. Para que os operadores do sistema ETS não possam ser simplesmente apanhados na especulação financeira, o seu volume máximo anual de licitações ou leilões também deve ser limitado. Eu já tenho um em 2008 rascunho formulado de uma portaria legal correspondente ao BMU para os leilões de EUA alemães em 2009 a 2012. 

Naquela época, tal procedimento teria primeiro estimulado (pode-se dizer também “forçado”) os operadores da usina a se informarem sobre seus respectivas curvas de custo individuais para evitar emissões Para dar clareza, pois só assim eles poderiam ter feito ofertas significativas e, em segundo lugar, os especuladores financeiros teriam ficado de fora. Infelizmente, a BMU não quis ir nessa direção na época, mas optou por um procedimento que maiores receitas de leilão possíveis prometeu gerar e assim maximizar o orçamento especial do BMU.

É necessária a alteração dos regulamentos de leilões da UE

Hoje, o desenvolvimento continuou e o regulamento de leilões da UE teria que ser alterado. E, claro, a maioria, mas não todos, os detalhes das antigas propostas BVEK podem ser adotados. Em particular, o Limitação do volume máximo anual do leilão agora ocorrem em função das emissões históricas dos operadores do sistema ETS; São dados que não estavam disponíveis na época.

Se o volume do leilão se limitasse a cerca de 150 por cento da média das emissões dos três ou cinco anos anteriores, por exemplo, os operadores do sistema ETS ainda teriam essa margem de manobra suficiente para garantir emissões futuras. Ao mesmo tempo, porém, isso não seria suficiente para ser aproveitado pelos especuladores financeiros.

Devido à introdução provisória do sistema, que se aplica a todos os países participantes do EU ETS e é operado pela Comissão da UE Registro Sindical a implementação técnica seria muito mais fácil hoje. Bastaria prescrever o acesso aos leilões estaduais por meio das contas do sistema ETS no Cadastro da União.

Uma vez que também existe o emissões históricas verificadas dos respectivos sistemas ETS são armazenados, o sistema pode calcular e relatar automaticamente o volume máximo anual do leilão. A partir disso, o sistema pode deduzir automaticamente o volume de EUA leiloado com sucesso e, uma vez atingido o volume máximo do leilão, o volume adicional Bloquear o acesso aos leilões do respectivo ano. A troca de créditos de emissão da UNFCC (CER e ERU) por EUAs já estava regulamentada no Registro da União da mesma forma.

Em primeiro lugar, se o Regulamento de Leilões da UE fosse alterado em conformidade, os preços de leilão resultantes retornariam essencialmente só a partir disso Comportamento da demanda dos operadores do sistema ETS a determinar e em segundo lugar assim novamente o custos marginais de evasão divulgar para orientação do operador do sistema ETS.

Esperam-se preços de leilão significativamente mais baixos

Como resultado, espera-se que os preços do leilão significativamente inferior ao preço de mercado atual estar. Nenhum operador de sistema ETS compraria EUA no mercado secundário por 60 euros ou 80 euros por unidade se pudesse presumivelmente adquirir os EUA necessários para cumprir suas obrigações em leilões de 20 a 30 euros. A especulação financeira poderia teoricamente continuar a preço no mercado secundário flutuar para cima e para baixo, mas isso teria para isso funcionamento eficiente do EU ETS já não é relevante. A especulação financeira provavelmente perderia o fôlego rapidamente por falta de compradores e eles se retirariam do mercado dos EUA novamente. O mercado dos EUA não seria mais adequado como outro playground para eles.

Também seria conveniente se a Comissão da UE leiloasse todos os EUA e apenas o Procede inteiramente para os estados membros de acordo com a chave de alocação EUA distribuir gostaria. De qualquer forma, os Estados-Membros não estão realmente interessados ​​no EEE, apenas nas receitas dos seus leilões. Uma vez que a Comissão da UE, como leiloeira, não receberia nenhuma das receitas, teria sem interesse próprio em altas receitas e estaria livre para o procedimento que propus com o menor rendimento possível.

O acordo de coalizão não diz nada sobre uma reforma correspondente. Agora só um pode discussão pública Pressionar a coligação dos semáforos para defender a nível da UE uma Alteração do Regulamento de Leilões da UE e acaba com a especulação de preços dos EUA.


Jurgen Hacker é economista ambiental e foi presidente da Associação Federal para Comércio de Emissões e Proteção Climática de 2005 a 2011 e de 2014 a 2019. Ele é o fundador e sócio-gerente da UMB UmweltManagementBeratung Hacker GmbH desde 1986.

aprendi Jurgen Hacker No início da década de 1980, quando não apenas deu estrutura aos Jovens Liberais em Heilbronn, mas também garantiu a conexão com os outros Julis da República Federal. Ainda tenho boas lembranças de nossas campanhas conjuntas, que já naquela época também se preocupavam com a proteção ambiental. 

Então, estou muito feliz por ter conseguido conquistá-lo como um blogueiro convidado.

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